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PTA上方看至6000元/吨

  2016年12月中旬开始,PTA1705合约便进入调整状态。目前,已运行至三角形末尾,即将面临方向的选择。从基本面分析,后期继续向上的概率较大。

  原油和PX价格偏强运行

  沙特能源大臣法利赫1月21日表示,沙特、科威特和阿尔及利亚三个国家的减产量已超出此前所作的承诺,产油国已经减产150万桶/日。受此刺激,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多单增加7.2%,达到3年来的最高点。

  日韩PX装置意外事故主导了近期行情。1月22日,日本Tonen位于和歌山的炼厂起火,旗下芳烃装置停车,涉及PX产能35万吨/年。1月23日,韩国SK位于蔚山的装置也发生火灾,预计停车一到两周,涉及PX产能40万吨/年。装置停车,PX价格上涨。成本提升,PTA价格随之上行。

  2017年上半年,亚洲PX装置检修涉及的产能预计在745万吨/年,再考虑到当前PTA工厂开工率高企以及后期PTA旧装置复产,PX价格将偏强运行。

  聚酯工厂开工意愿较强

  由于终端需求表现超预期,涤纶丝利润大幅好转。当前,长丝库存在7—11天,往年为15—25天。在产品库存不高的背景下,聚酯工厂开工意愿较强。加上G20期间江浙的装置基本经过了一轮检修,春节期间聚酯工厂停工降负数量不及往年,其对PTA的需求乐观。

  节后,随着织造工厂开工率的提升,聚酯库存逐步被消化,加之上半年是聚酯新增产能投产高峰,PTA需求将进一步放量。

  社会库存水平并不高

  节前,PTA工厂一直高负荷生产。春节期间,市场将出现一定的库存累积。不过,累库幅度将小于往年。逸盛石化和佳龙石化的装置都有年后检修的计划。在此预期下,主流工厂积极回购仓单,以补足货源。当前,PTA社会库存为140万吨,仅相当于聚酯工厂半个月的消耗量。同时,PTA期货持仓量为250万手。其中,投机需求占相当大一部分。整体来看,PTA库存水平并不高。

  总的来说,节前,大资金入场意愿不强,PTA或延续高位振荡走势,而节后,在成本抬升及装置检修环境下,PTA价格将振荡上行。节前是比较好的入场机会,PTA1705合约保持做多思路,上方看至6000元/吨。

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