受短期资金面趋紧、同业存单纳入同业负债传闻的影响，周二(1月17日)，国债期现市场双双走弱，10年期国债期货主力合约盘中一度大跌0.47%，10年期国债现券收益率也小幅上行。市场人士指出，春节前缴准、缴税、取现等压力难消，流动性预期偏紧，叠加经济企稳、通胀预期上行、去杠杆担忧，短期国债期货或震荡偏弱，投资者需保持谨慎。

　　债市继续走弱

　　17日，央行在公开市场净投放资金2700亿元，然由于缴税走款、春节提现等原因，市场资金面仍然偏紧，加之监管层可能限制同业存单等传言，债券市场延续弱势。

　　新债发行市场上，国开行昨日上午招标的1年、5年和10年固息债，中标收益率分别为3.20%、3.7187%和3.8205%，均高于预测均值。现券市场上，10年期国开活跃券160213收益率上行3bp至3.82%，盘中最高报3.85%;10年期国债活跃券160023收益率上行1bp报3.24%，盘中最高报3.27%。

　　国债期货市场则全线收跌，截至昨日收盘，10年期国债期货主力合约T1703收跌0.35%，盘中最大跌幅0.47%，成交3.54万手，持仓减少1317手;5年期国债期货主力合约TF1703收跌0.14%，盘中最大跌幅0.24%，成交7239手，持仓减少328手。

　　“尽管近期央行投放大量逆回购资金，但春节前缴准、缴税、取现等压力难消，市场对流动性预期仍较谨慎，期债继续下行。”瑞达期货(博客,微博)点评称。

　　调整尚未结束

　　分析人士指出，受资金面收紧及消息面冲击的市场情绪并未完全修复，昨日国债期货继续收跌，在市场预期之内。考虑到春节前资金利率维持高位或继续上行概率较大，流动性风险仍不容忽视，加之国内经济持续回暖短期内仍难以证伪，债市调整难言结束。

　　“市场传言央行将把同业存单归入同业负债统计口径，并且将受30%上限和MPA考核监管限制，银行同业资产负债规模收紧进一步引发债市对去杠杆的担忧，债券收益率因之快速上行，期债打破年初以来的震荡盘整区间。短期来看，由于春节前缴税等因素导致短期限资金供需趋紧，在配置需求疲弱的情况下，去杠杆担忧或引发债券的又一轮抛售，期债重启下跌。”国泰君安期货表示。

　　申万宏源(000166,股吧)证券同时指出，随着跨节资金需求逐渐显现，春节前资金面流动性偏紧状况或将继续持续，但央行维稳姿态不变，将通过逆回购和MLF灵活应对资金面需求，预计节前资金面状况好于2016年年底。“我们预计春节前利率债收益率仍将维持高位震荡的格局，10年期国债利率春节前降至3.0%以下的概率不大。维持全年10年期国债2.7%-3.4%的波动区间判断不变。”

　　具体到期债策略，广发期货指出，随着资金面的收紧，叠加经济的企稳、通胀预期上行、去杠杆进程的持续推进等，使期债市场承压，短期国债期货或以震荡为主，投资者需保持谨慎。