本币贬值压力增大

　　人民币贬值一方面来自美国逐步收紧货币，美元流动性回笼，是被动式贬值，另一方面来自于国内资产荒严重，大类资产配置中预期收益率大幅下降，债市和股市的赚钱效应不明显，实体经济起色不明显，楼市遭遇史上最严调控，前期疯长暂时告一段落，对境外资产配置的兴趣逐渐累积，人民币资产遭遇抛售，人民币价格下跌。目前的本币贬值是对前期“高估值”的修复，预计近期对A股整体走势并不会产生太大影响，但长期来看资金流出的压力不小，对A股的抽血效应很可能逐步显现。本币贬值并非都是利空，对外贸出口企业有直接的利好，并可以减轻以人民币计价的负债企业对外的偿债压力，可关注相关企业营业数据。

　　资金回流A股，权重板块收益

　　自从10月初经历最严监管以来，楼市管控不放松，部分银行支行已经暂停了新增住房贷款的业务，房地产降温速度高于预期。原本投资于房产的资金不可避免地将分流于股市，可能打破前期存量博弈的格局，成为股市不多的潜在“增量资金”。10月24日，沪港通沪市净流入7.56亿，创一周来的新高。尽管港股通吞吐金额有限，但最近6个交易日，沪港通资金连续北向净流入，累计净流入30.7亿元，是资金回流的风向标。在板块间，10月25日，煤炭、石油、券商等权重股发力，金融和能源行业单日净流入合计69.0亿，占当日A股总流入金额的60%。在优质资产缺乏的背景下，局部热点发酵很容易形成资金涌入的标的，短期内可能持续强势。

　　关注险资举牌和溢价转让

　　临近年末，保险机构全年再投资压力较大，存在资产切换的配置需求。由于目前国内资产配置选择空间有限，在A股市场谋求业绩稳定的蓝筹股进行配置，是目前大多数险企的选择。比如近期伊利由于行业地位优势明显、前景预期良好、现金流可观，加上其股权比例较为分散，谋求第一大股东角色比较方便，被阳光保险举牌。险资举牌可能性较大的行业，包括地产、建筑、公共事业、银行和食品饮料等。前期已经被举牌的标的股票，有些甚至出现股价不及举牌价的情况，基于资本充足率的监管要求，不排除险资继续增持的可能。由于壳资源稀少，控股股东高溢价转让第三方控股权成为市场常态，从严监管推升了借壳的门槛和“壳费”，相关标的的特点包括市值低、股权分散、传统行业为主。

　　当前A股资金面呈现偏暖迹象，权重板块受到关注，年内在险资配置的预期下，优质行业龙头标的将持续受到资金追捧。现货方面可多关注险资举牌概率较大的行业中前景好，现金流大，股权分散的个股标的。期货方面可做多IF合约。