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利多聚集 PTA运行重心将继续攀升

  原油价格企稳反弹,PTA价格开始回升。市场利多因素聚集,后期PTA价格将继续振荡上行。

  成本或持续升高

  受OPEC冻结产量预期的影响,原油价格强势反弹。再加上成品油消费旺季到来,原油价格有望持续走高。

  众所周知,由于产能严重过剩,PTA价格基本上围绕着成本运行,原油价格的涨跌对其影响显著。

  从目前情况看,PTA的加工费已有400元/吨,较前期低位的200元/吨大有改善。

  在原油价格持续走高的环境下,PTA成本也随之增加,要想保持目前的加工费水平,PTA价格就要相应提高。

  后期检修装置较多

  8月,化纤行业开工负荷较7月小幅提高。截至8月19日,PTA行业开工负荷为70%,较上月同期上升3.78个百分点;聚酯行业开工负荷为82.4%,较上月同期上升2.43个百分点。

  8月19日以后,PTA行业检修的力度仍然较大。桐昆150万吨/年的装置自8月20日开始停车,检修1个月;恒力石化220万吨/年的装置计划9月10日前后停车,检修两周;虹港石化150万吨/年的装置计划9月6日前后停车,检修两周;宁波台化120万吨/年的装置计划9月初停车,检修1周。上述装置如期检修的话,9月初,涉及检修的产能将达到640万吨/年。此外,后续可能仍有装置检修。如此一来,PTA行业将出现阶段性供应短缺。

  与此同时,聚酯行业的检修力度明显小一些。PTA供应缩减的量大于聚酯,对于推升PTA价格起到一定作用。

  不过,需要注意的是,为了保障G20会议期间的空气质量,华东地区化纤企业将停产。虽然具体的停产计划还未公布,但预计8月底至9月中上旬,聚酯行业会大面积检修,这也是近期聚酯行业高负荷生产的主要原因。

  仓单量有所下降

  由于产能过剩,价格一旦上涨,生产企业就会在期货市场进行套期保值,而大量仓单造成的抛压将制约PTA价格的上涨。然而,临近交割,仓单数量大幅下降。截至8月19日,交易所仓单量为146922手,较7月14日的高位下降45342手,降幅为23.58%。注册仓单量的下降对期货价格的压制作用减弱。

  综上所述,PTA市场利好云集:其一,受OPEC冻结产量预期的影响,原油价格触底反弹,推升了PTA成本;其二,9月PTA行业检修力度较大,而目前的库存仍处低位,阶段性的供应短缺将支撑PTA价格;其三,随着注册仓单量的下降,其对于盘面的压制作用减弱,为PTA价格的上涨营造了良好的空间。但是,需要注意一点,即由于G20峰会的需要,聚酯行业后期将大面积停产,这可能引起PTA需求的下滑。基于上述判断,后期PTA价格将振荡上行,目标位看至5000元/吨。

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