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煤炭机械板块大幅下跌源于对煤炭价格下跌的过度悲观
    近期煤炭机械板块下跌是对近期煤炭价格下跌的悲观反应。近期,煤炭机械板块大幅下跌,其中郑煤机(加入自选股,参加模拟炒股)近一个月下跌幅度为8.7%、山东矿机(加入自选股,参加模拟炒股)近一个月下跌幅度为11.3%、林州重机近一个月下跌幅度为7.6%,均超过同期沪深300指数下跌幅度(4.5%),近期,煤炭价格呈现下滑趋势,同时煤炭库存处于历史高位,煤炭机械板块个股走弱正是对煤炭价格下跌、库存较高等因素的悲观反应。

  中长期来看,煤炭机械行业前景可期。近期煤炭开采行业固定资产投资数据表明,5月份全国煤炭开采行业固定资产投资增收出现了下滑(由4月份的23.4%下滑到5月份的16.7%),我们分析认为这是由于煤炭价格下滑、库存高企等因素使得煤炭企业的投资热情受到影响,但我们认为中长期来看,随着煤矿整合推进及经济复苏,我国煤炭行业固定资产投资增速提升是大概率事件,煤炭行业固定资产投资增速提升将带来煤炭机械行业的景气度提升。

  煤炭价格企稳及政策推动是行业的重要催化剂。随着我国宏观刺激政策的不断实施,煤炭价格有望企稳回升,这对煤炭机械板块形成利好。同时,随着我国对煤炭安全生产程度的日益提高,煤炭安全生产将受到政府更加重视;在诸多措施中,我们认为机械化采掘是减少事故发生的根本措施,因而政府仍将有望积极推动机械化采掘,这对煤炭机械板块形成利好。

  投资策略与建议:

  v根据WIND统计,目前煤炭机械板块估值为11.7倍(2012年估值),处于历史低位。我们认为随着我国宏观经济的企稳回升,煤炭机械板块将呈现出较高的弹性,建议关注板块相关个股:郑煤机(601717,增持)、山东矿机(002526,增持)、林州重机(002535,未评级)

  风险提示

  宏观经济下滑风险

  原材料价格上涨风险


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