铝主力合约继续向上突破 19800 附近前高，达到 2022 年铝价高位回落时的价格，目前站稳 19500。上行动能不减的情况下，长达一年半有余的横亘格局将被彻底破局。沪铜价格并未形成有力的回调，有色大板块同样保持了相对偏强的走势，这亦令沪铝能继续在目前关键位置保持向上动能。从近期铝价核心定价的驱动看，供需边际上处进入去库周期的低库存，理论上可对铝价形成向上提振。然而我们仍倾向看上周铝锭社库的季节性峰值出现后，后续铝市可能迎来的格局或将是“存量”上的低库存+边际“去库”上的缓斜率。铝价在微观定价上依然缺乏单一方向强有力的冲突点，此波较大程度恐来自宏观资金推动。

　　氧化铝上周区间震荡，重心在 3200-3300 上下。氧化铝现货端尤其是山西地区仍偏弱势，云南电解铝复产继续令南高北低的格局延续，山东氧化铝亦海陆联运发往西南，但晋豫报价依然承压，整体市场并未出现强冲突点，盘面资金青睐不多。