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美联储加息 沪胶大跌中完成主力换月

  受宏观发面的影响,美联储加息之后,全球股市,期货市场一篇飘绿,唯独黄金与白银显示了避险的功能,而在国内市场,橡胶再一次领跌了能化大宗商品。同时,在下跌的趋势中,沪胶完成了主力换月,Ru1709持仓量超过Ru1705,达到201348手,并在周五跌至16865。

  美联储加息,泰国抛储打压沪胶

  本周引起橡胶暴跌的重要原因之一就是美联储再次加息,导致全球范围内资金流出,股市与期货市场普跌。而在国内,本来就处于下跌行情中的沪胶再一次领跌了大宗能化商品。

  同时,在本周泰国政府第四次拍卖库存橡胶。拍卖情况如下,3月21日总共拍卖16个库,总计5.8万吨,成交9个库合计3.8万吨,流拍7个库2万吨。此后第二日基本流拍。因首日竞拍企业不足,成交被取消,此后流拍,因此本批拍卖共成交13000吨,泰国政府表示剩余10.7万吨将于五月底之前拍卖。

  回顾三个月以来的泰国抛储历程,去年底第一次抛储流拍,随后三次抛储近20万吨橡胶,其中以烟片胶为主,含有少量标准胶。目前还有10万余吨的橡胶等待五月底拍卖。泰国政府选择这个时间段主要是因为四五月份是泰国南部的停割期,而这10万吨橡胶的则可以缓解其在停割期的供应压力。同时由于年初的泰国洪水影响导致的橡胶减产也可由于30万吨抛出橡胶得到弥补,缓解了2017年的橡胶供需压力。

  受白粉病影响,国内部分胶林或推迟割胶

  目前出产国的胶林进入停割期而国内的胶林还未开割。据卓创报道,目前产区局部已开始试割或3月底开割,但白粉病严重的地区,胶树叶子落光,重新长叶后方可开割,预计会到4月中下旬陆续进入全面开割阶段。因是“靠天吃饭”的行业,再加即将到来的泼水节,也会吸引部分胶农冒险割胶补贴家用,但会对胶树略有损害。按目前情况,版纳产区全面开割应该会推迟至4月底。

  如果情况属实,我们则可以判断出,从三月底到四月底将会出现原料供应紧张的局面,同时下游处在一个生产高峰期的阶段,届时供应关系或将有所改善。不过短时间内,由于前期沪胶上涨过猛,导致各家下游产商都积极备货,部分企业甚至备货至4、5月份,因此短期内供应减少对橡胶价格的影响有限。

  轮胎开工率维持高位

  轮胎开工率依然维持在较高的水平,半钢胎和全钢胎的开工率都达到了70%,已经处于历史高位,从这一点上也可以看出下游的需求较旺盛,但是由于前期的补库,导致了目前轮胎厂商都在处于消耗库存的状态,因此市场成交较少,对价格的支撑较弱。

  库存持续上涨,对橡胶价格形成压力

  目前上期所和青岛保税区的橡胶库存都在增加,对橡胶的价格形成压力。在橡胶价格下跌的同时库存上涨,处于被动地库存增加状态。但是后期供求关系的改善或许可以缓解橡胶库存的压力。同时应当注意,最近一个月青岛保税区库存中合成橡胶所占的比例有所上升,这是由于近期合成橡胶价格下滑,下游制造商补库的原因。

  小结

  本周沪胶在大跌中完成了主力换月。橡胶暴跌的原因一是由于宏观面,资金减少;二是由于泰国第四次抛储,加之前期沪胶一直处于下跌的状态,市场信心不足。预计未来短期之内,沪胶依然处于震荡下行的状态,或有所反弹。

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