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供给整体紧张 甲醇趋势性上涨确立

  受国际原油连续上涨的影响,节后第一个交易日甲醇直接跳空高开,涨幅达4.78%。随后甲醇继续上涨,周三冲高回落,收十字星,周四继续调整。笔者认为,趋势性上涨行情确立,后期仍有上行空间。

  原料价格坚挺

  今年以来,动力煤现货价格一路上行,与去年年底相比涨幅将近一倍。供给相对紧张是推动煤炭价格上涨的主要原因,虽然国家发改委启动一级响应机制,每日增加50万吨煤炭产能,但是受库存偏低和运输瓶颈制约,未来一段时间,供给紧张局面不会有太大改变。

  另外,近期喷吹煤价格大涨,对整个无烟煤市场带动作用非常明显,包括末煤、块煤价格均有不同程度的提涨。进入10月以后,民用需求开启,下游化工用户也需要冬储,因此块煤需求较前期有明显提高,在资源供应偏紧的大环境下,无烟煤短期行情还是易涨难跌。原料价格坚挺使得甲醇成本抬升。

  供给整体紧张

  截至10月13日,全国甲醇开工率为62.56%,较9月29日下降3.39%。其中,山西焦化(600740,股吧)10月9日起检修15天,兖矿榆林能化60万吨装置10月15日起检修10天,陕西咸阳化学60万吨装置10月17日起停车2—3天,国电英力特(000635,股吧)50万吨装置10月16日起检修至11月3日,四川川维112万吨/年的甲醇装置10月11日晚全面进入停车检修,山西光大10月11日起检修20天,山西潞宝计划10月底检修3—4天,加上中煤榆林甲醇装置的检修,后期将有10多万吨的甲醇需要外采。一系列装置的检修给市场带来了利好支撑。

  需求旺季来临

  甲醇市场上半年处于传统需求淡季,而下半年需求总体好于上半年。7、8月下游行业处于消费淡季,甲醛等厂家的原料库存普遍偏低。在天气转凉后,甲醇多个传统下游行业全面回暖,企业开工积极性提升,在刚性需求集中爆发的情况下,甲醛等传统下游行业开始进入备货周期,带动甲醇市场需求提升。新兴下游MTO企业也多维持高负荷运行,需求面支撑较强。

  流通货源较少

  虽然目前沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在94.96万吨,但是整体可流通的货源仅有23万吨,较10月9日减少5.5万吨。然而,受台风、国外重要甲醇装置检修以及其他因素影响,近期部分应于9月下旬至月底到港的进口船货推迟到港,本应于9月中下旬装港的伊朗以及阿曼等船货同样推迟装港卸货,而基于供需缺口等问题考虑,近期部分船期也存在频繁改港的情况。

  整体来看,甲醇基本面存在利多支撑,一是原料价格坚挺使得甲醇成本不断抬升;二是国内多数装置检修或计划检修,加上西北主产区烯烃刚需支撑导致区域内供给减少;三是传统需求旺季来临,企业库存偏低,山东等地价格坚挺;四是沿海地区进口货源推迟到港,可流通货源紧张。从波浪理论来看,当前处于8月30日以来的上升第三浪,调整过后有望继续上涨。

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